Цена с вопросом: инфляция в России приобрела эффект «китайской шкатулки»

Фото Сергея ЛАНТЮХОВА, «Известия»

Цены в России одновременно снижаются и растут. Летний урожай резко удешевил овощи и вытянул общую статистику в дефляцию, но бензин, продукты, одежда, техника и лекарства продолжают дорожать. В ЦМАКП сравнили такую разнонаправленную динамику с «китайской шкатулкой»: за одним показателем скрывается множество противоречивых процессов.

По оценкам аналитиков, осенью тренд развернётся – сезонный эффект будет исчерпан, а рубль ослабнет. Почему личная инфляция выше официальной и возьмёт ли ЦБ паузу в снижении ставки – в материале «Известий».

Куда движутся цены

Цены в России пошли в разные стороны – одни товары заметно подешевели, другие продолжили прибавлять в стоимости. Из-за этого общая статистика показывает дефляцию в августе, хотя во многих категориях рост, напротив, ускоряется. Такая картина сложилась по итогам мониторинга Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), который подготовил заместитель гендиректора организации Дмитрий Белоусов. «Известия» ознакомились с документом.

За последние три недели августа потребительские цены снизились на 0,2% после дефляции на 0,04% в аналогичный предыдущий период. Для конца лета это нормальная сезонная динамика, отмечается в обзоре. Однако за весь месяц товары и услуги подешевели лишь на 0,08% – год назад снижение составляло 0,4%. А в сентябре тренд уже развернулся: с начала месяца цены выросли на 0,05%, а с начала года – на 4,7%, следует из данных Росстата.

В ЦМАКП сравнили эту ситуацию с «китайской шкатулкой». Так называют сложное явление, внутри которого, как в шкатулке с множеством отделений, скрываются новые уровни, детали и противоречия. В случае с инфляцией за одним общим показателем прячется сразу несколько разнонаправленных процессов. Поэтому понять, цены в действительности замедляются или снова набирают обороты, сейчас непросто, отметил автор обзора.

Главное отделение этой «шкатулки» – овощи и фрукты. В августе они подешевели сразу на 6,9%, подсчитал ЦМАКП. Рынок оказался переполнен сезонной продукцией: картофель за последние три недели месяца потерял в цене 13%, морковь – 11%. Единственным исключением стали огурцы, которые подорожали на 3%: период максимального предложения, вероятно, уже закончился.

Именно овощи вытянули общий показатель вниз. Без их учёта продовольствие в августе, напротив, подорожало на 0,54%, говорится в мониторинге. Рост затронул мясо и птицу, хлеб, макароны и яйца. Сахар и соль также прибавили в цене из-за сезонного спроса на продукты для домашних заготовок, пояснили в ЦМАКП.

Ещё один отсек «шкатулки» – топливо. Бензин за три недели подорожал на 2,3% после снижения на 1,1% в предыдущий период. В центре объяснили скачок высоким сезонным спросом, ремонтами НПЗ и внеплановым сокращением предложения. При этом дизель, наоборот, подешевел почти на 0,5%.

Такую разницу ЦМАКП связывает с мерами правительства по стабилизации топливного рынка. Сдержать стоимость дизеля особенно важно во время сельхозработ: его используют аграрии, грузоперевозчики, а также часть речного и морского транспорта. По оценке центра, это помогло не допустить более сильного переноса топливных издержек в конечные цены через стоимость доставки. Осенью давление должно ослабнуть вслед за сезонным сокращением спроса на нефтепродукты, ожидают там.

Но появилась и новая угроза. Непродовольственные товары без учёта топлива и сигарет в августе подорожали на 0,6%. Рост охватил одежду, бытовую технику, электронику и лекарства. ЦМАКП связывает это с высоким потребительским спросом, который поддерживают зарплаты и социальные выплаты. Частично повышение компенсировало снижение стоимости услуг после окончания сезона отпусков.

«Известия» направили запрос в Минэк и Банк России.

Какая на самом деле инфляция в России

Сейчас друг друга маскируют два процесса, считает управляющий партнёр Main Division, член генсовета «Деловой России» Андрей Глушкин. Первый – обычное сезонное снижение цен после сбора нового урожая. Оно само по себе ничего не говорит об общем тренде. Второй – динамика устойчивой части потребительской корзины: продуктов без овощей, непродовольственных товаров и топлива. Именно она показывает, охлаждается ли спрос. Пока картина настораживает: непродовольственные товары без нефтепродуктов дорожают на 3,6% в годовом выражении, растут цены на еду. По словам эксперта, спрос остаётся высоким даже при ключевой ставке в 14%.

В то же время базовая инфляция, очищенная от сезонных и разовых скачков, в августе снизилась примерно до 5% в годовом выражении, отметил Андрей Глушкин.

Однако официальные цифры не всегда совпадают с ощущениями покупателей, подчеркнула ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова. У каждой семьи своя структура расходов, а морковь, капуста, картофель, свёкла и другие дешевеющие сезонные овощи могут занимать в ней меньшую долю, чем в корзине Росстата. Поэтому личная инфляция, по её оценке, нередко в 2–2,5 раза выше официальной.

Для ЦБ важнее всего устойчивые компоненты инфляции и ожидания граждан, добавила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. В августе оценки населения снизились с 14,7 до 13,7%, но всё ещё остаются высокими. Дальнейшему улучшению ожиданий могут помешать дорожающий бензин и непродовольственные товары, считает эксперт.

Что будет с ключевой ставкой

Моментом истины для цен станет IV квартал, считают в ЦМАКП. Поздней осенью сезонно подорожают овощи, а рубль может ослабнуть. Именно сочетание этих факторов определит итог года. Центр ожидает инфляцию на уровне 6,5–6,8% – в пределах прогноза ЦБ в 6–7%. К 7 сентября годовая инфляция замедлилась до 6,3%, следует из данных Минэка.

Ускорения темпов роста цен к концу осени ожидает и Наталья Мильчакова из Freedom Global. Дополнительное давление могут оказать сложности на топливном рынке и увеличение транспортных расходов. В результате годовая инфляция может составить 6,5–7,5%, прогнозирует эксперт.

На заседании 11 сентября Банк России будет выбирать между сохранением ставки на уровне 14% и её снижением на 0,25 п.п., считает Ольга Беленькая из «Финама». По её мнению, аргументов в пользу паузы больше: пока неясны параметры бюджета, ситуация с топливом и соотношение спроса с возможностями экономики. Более полная картина появится только к октябрьскому заседанию.

Вероятность сохранения ставки Наталья Мильчакова оценивает в 60%, снижения до 13,75% – в 40%. Общую дефляцию в августе обеспечили овощи, но она скрыла подорожание ряда важных товаров – тот самый эффект «китайской шкатулки», пояснила эксперт. По её словам, если в IV квартале резкого ускорения цен не произойдёт, после сентябрьской паузы регулятор сможет вернуться к смягчению политики.

Импульсивные покупки: почему россияне начали тратить деньги

Потребительский рынок в России переживает мини-бум. По данным Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, расходы российских домохозяйств после корректировки на рост цен выросли во II квартале на 10–13% к тому же периоду прошлого года. Это лучший результат с лета 2023 года. Таким образом, несмотря на сложную экономическую ситуацию, граждане готовы тратить больше, причём значительную часть этого потребления составляет импорт.

Центр экономического прогнозирования Газпромбанка отмечает, что особенно выросло потребление китайских товаров. Импорт из КНР в РФ в первые семь месяцев вырос на 29,5%, тогда как поставки из всех стран во II квартале составили около 16,5%. Сумма импорта в обоих случаях считается в долларах без поправок на инфляцию или колебания курса рубля (который в указанные периоды был сравнительно высоким). Рост импорта сопровождался увеличением контейнерного индекса Центра ценовых индексов.

Откуда взялись средства на нынешний потребительский всплеск? Для этого надо посмотреть на структуру сбережений населения. Наблюдаемый бум имеет комплексный характер, но ключевым драйвером стало массовое высвобождение средств с банковских депозитов.

Милана ГАДЖИЕВА